图表一：1999-2006年全球镍供需对照表   单位：千吨

  2007年5月，随着镍新增生产项目的投产，镍供需基本面出现了微妙的变化，镍市炒作氛围也逐步冷却，镍价也进入了漫漫的价值回归之途，短短一年时间，伦敦期镍价格从2007年5月最高的5万美元降至当前的22000美元水平，跌幅达到60%。

  
  图表二：1986-2006年全球镍产量及消费量对照图

  随着LME镍价的大幅回落、以及对国际经济发展形势的不乐观预期，使不锈钢制品企业对不锈钢的需求出现大幅缩减，不锈钢市场价格持续下跌，钢厂只好采取减产的方式以维护市场稳定，导致全球镍需求也出现大幅缩减；其次，随着镍相关新增项目的投产，特别是中国对红土镍的开发力度得到大力增强，都增加了镍市场供给，镍供不应求的局面再次出现转变，出现供应过剩的局势。

  事实上，早在2007年，全球镍市就有供应过剩的迹象，一方面是因为全球新增镍矿的开工以及镍产能的持续扩张；另一方面是因为新的提炼工艺在红土镍矿上的成功运用，导致镍铁提炼成本下降，产能增加；而进入2007年下半年后，不锈钢产业进入调整期，不锈钢相关生产企业均有减产的操作，使镍需求量也出现一定程度缩减。

  
    图表三：1986-2006年国际镍价走势曲线图

  但从近期镍市场供需的基本面来看，镍供需过剩的局面或将再次出现变化，主要表现在中国镍铁产量或将出现大幅缩减。年初，有分析机构预估，2008年中国镍铁中的镍产量有望达到85000吨，但由于LME镍价的持续下跌，中国国内镍铁生产企业自二季度开始大面积停产，或将使这一数据大打折扣。

  笔者从镍铁生产企业处了解到，由于前期LME镍价大幅下跌，目前已经跌至镍铁生产企业的生产成本线，导致镍铁生产企业出现较大幅度亏损，停产或转产现象相当普遍。据介绍，21500美元是镍铁生产企业的生命线，LME镍只有在21500美元以上位置运营时，红土镍才有开发的价值，而目前LME镍已经跌破镍铁生产商的成本线，大部分厂家被迫停产，等待行情回暖。

  有相关统计数据显示，今年第一季度中国镍生铁产量估计为17000吨左右，大大低于去年二季度最高的31000吨和三季度的25000吨。而进入二季度后，LME镍跌破了镍铁生产企业的成本线，使得用高炉生产镍生铁商家无利可图甚至大幅亏损，中国镍铁产量自然会大幅缩减。据相关部门预估，2008年上半年，中国镍生铁产量可能会保持在30000吨左右，而这一数字仅与2007年二季度的镍生铁产量相当。

  另外，近日国家发改委上调了电价及油价，也将对镍铁生产企业造成较不利影响。

  早在国家发改委上调油价和电价之前，山东政府就已经将高峰时段工业用电价格按基础电价上浮70%，使镍铁生产企业面临较大的成本负担，而中国的镍铁生产企业多集中于山东和内蒙，其中大部分产量来至山东，在镍铁生产企业面临亏损的情况下，政府大幅上调电价，或将使镍铁生产企业经营状况雪上加霜。有分析人士预估，如果2008年下半年LME镍继续保持弱势，且长时间保持在25000美元以下位置的话，中国2008年镍生铁产量或将出现2-3万吨的缩减，再加上国际其它镍主要生产国的不稳定因素，全球镍供应过剩局面或将在2008年下半年得以扭转。

  再者，从镍市场需求的角度考虑，目前全球不锈钢厂均在控制奥氏体不锈钢产量，使当前镍需求处于较低水平，而一旦国际经济发展形势出现回暖，不锈钢制品企业对不锈钢需求量出现回升，不锈钢厂的闲置产能或将得到进一步释放，必将拉动市场对镍的需求，也将对镍供需基本面产生一定的积极作用。