国际行情：

        本月伦敦LME镍收盘 21900 美元/吨，较上月下跌 6700 美元，5月伦镍行情呈现单边下跌走势，盘中最高上摸28925美元，最低下探 21600 美元，上下振幅 7325 美元，波动率加大。本月行情受多重因素打压，首先是受美国未来降息周期将结束的影响，美元兑欧元汇率强劲走高，使得以美元为计价单位的伦镍承压。其次是由于美国经济受次贷危机的拖累，面临衰退的风险，导致美国这个世界上最大的经济体经济发展前景暗淡，直接导致对金属需求的减少，从而促进镍价下滑。第三，全球新增镍矿的开工以及镍产能的持续扩张，使得2008年镍供应量增加。另外由于新工艺的提炼在红土镍矿上的成功运用，导致镍铁提炼成本下降，产能增加，在一定程度上对电解镍形成替代冲击。第四，由于去年国际镍价出现大起大落的局面，使得国际镍生产商套期保值的愿望增加，无论从伦镍走势的技术图形上看还是从厂家套期保值的期望值来考虑，伦镍在30000—35000美元/吨都是比较理想的套保点，这一点可以从近期伦镍库存一直在历史高位徘徊的状况中得到证实。

        从以上四点原因可以看出，伦镍面临一场供应过剩的危机，由于消费的启动依赖经济的发展，而世界经济要从次贷危机的阴影中走出，还尚需时日，由此我们有理由认为伦镍的此轮调整时间跨度将会比较漫长，伦镍的弱市格局已经确立，但是由于能源价格的上升，人力成本的增加以及地缘情况的不同，促使国际镍矿开采成本相应增加，这又会反过来限制镍价的下跌空间，如果镍价再跌下去，那么镍铁生产商将会因亏损而退出市场，市场就没有赢家，这一切都不是镍产业者所希望看到的，所以他们也会通过减产等措施来维护市场。

        

 

      国内行情：

        本月国内镍价跟随伦敦镍价下跌，目前进口镍价已调至17.3万元/吨，金川镍调至 18万元/吨，国内镍市场需求持续低迷,镍价持续阴跌.消费商采购不积极,部分贸易商有惜售心理,市场观望气氛仍很浓厚。

        以下是上海现货镍价最近30天走势图

      消息面：

        国内不锈钢厂由于5月份减产撑市，目前也减少了镍铁采购量，所采购的基本都是镍基料，对镍铁需求大大减弱。而镍铁厂家也表示在成交困难的压力下价格不得不下调。

        在下游需求不旺的情况下，煤价上涨，且电力供应紧张，造成镍铁生产商成本增加。特别是对高炉镍铁厂生产成本影响较大。电力供应问题也使电炉镍铁厂家面临一系列问题。近日国家电力监管委员会称，中国电厂煤供应紧张，安徽省的库存煤仅为2.8天的供应量，由于燃料供应不足，已有约32家电厂关闭。5月份库存总量环比下降了10.7％，至4171万吨，5个地区的库存量都低于7天的消耗量，是最低的储备水平。政府建议的最低库存量为15天的消耗量。现在问题的关键是价格，中国的煤价已经上涨，但电价却没有同步上涨，从而使电厂利润下降。而解决这个问题的办法似乎只有提高电价。

      行情预测：

        目前，伦敦LME镍价所有短期均线呈现空头排列，技术指标MACD绿色能量柱再次放出，表明短期镍价还处于调整阶段之中，目前伦镍的支撑位下移至21000美元，阻力位在25000美元 。

        作者： 蔡津   0510 – 81021845 

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