本周（5.22-26）LME铜市场出现明显的过山车走势：直上直下，每日波幅巨大，剧烈震荡。市场流动性巨降，少量买卖盘即可拉升或打压价格30-50美元，甚至100美元。多空双方都胆战心惊。这是市场到达一定高度后开始出现衰竭的表象，预示着市场到达了一个关键的转折关口。虽然我们尚不能完全确认熊市即将来临，但中短期内面临进一步下调势所必然。

    而影响市场的表面现象仍然是那些陈词滥调：LME库存下降、中国需求良好、美国和欧洲日本经济继续走势良好。本周一方面LME库存继续小幅下降，墨西哥Grupo Mexico公司另一铜矿-年产12万吨铜左右的Cananea工人宣布月底将罢工，而其Caridad矿目前仍然处于罢工状态。另一方面周边市场如黄金、石油和农产品等市场周二均出现回调，周二世界金属统计局公布全球一季度铜过剩4000吨。美国4月份耐用品订单下降4.8%。实际上背后的真正原因仍然是基金，除了基金还是基金！

    市场多空看法仍然错综复杂。据Sempra经纪公司分析师认为，市场心气正在逐步改变，看空气氛有所上升。他指出，7月date LME有大量的空头，大约有5000-7400手空头头寸，约125000吨至185000吨。他认为，这些空头持有者很可能在今后几个星期进行实物交仓。如果交仓，意味着LME铜库存将增加125000-185000吨。他认为，商品市场价格涨幅过快，吸引了不少投机者获利了结。

    本周LME铜市场继续围绕8000上下大幅拉锯，剧烈震荡。

    周一：经过上周五的暴跌之后，本周一LME铜市场投机者和基金心态暂时企稳。价格展开反弹回升之势。全天交易低开高走高收。亚洲交易时间，伦敦周一凌晨时间，LME铜价承接周五大幅下跌的走势，受上海市场跌停拖累，投机抛盘和进一步的清仓抛盘打压，价格直线下滑至7250附近。伦敦早盘三月期货价以7270开盘，维持弱势徘徊，最低7250。欧洲市场开盘后，一些投机者开始回补，认为价格大幅下调后正是买入的机会。在技术性买盘、空头回补买盘以及少量的消费买盘支持下，价格稳步回升，下午最高7670。首盘未能企稳高位。 伦敦下午5点收于7590，较前一个交易日收盘价涨30美元。

    周二：周二LME铜市场当日涨幅高达11.4%，从当日最低到最高，波幅超过1000美元，单日涨幅创历史纪录，纽约铜市场涨幅高达12%，两度因涨停而中断交易各15分钟。其涨幅之高，其涨势之猛，其疯狂之极早已超出常人的习惯思维，难以预测难以揣摩。周二在黄金、白银、石油和农产品等商品市场的全面回调声中，伦敦铜市场在基金和投机者的全面反攻下，全线暴涨，高开大幅高走高收。周二亚洲交易时间，受上海市场影响，亚洲少量抛盘打压，LME铜价呈惯性下滑，开盘后短暂下试7400支持，最低7405。随后在基金、投机买盘以及空头止损回补买盘的推动下，大幅逆转，价格一路高歌猛进。最高8525。尾市强势收盘。伦敦下午5点收于7590，较前一个交易日收盘价暴涨880美元。伦敦收盘后，受清仓获利抛盘打压，纽约市场打压至8300附近。全天成交量初步统计（截至到伦敦5点收盘时）为5.6万手，前一个交易日最后统计数为8.6万多手。成交量大幅下降，说明价格无量上扬。

    周三：上午高开后，失去上扬动力，尤其是亚洲白天交易时间未能维持周二收盘的强势，而是逐步下滑。周二的买盘全部退出，相反不断有获利抛盘打压，一路稳步下行，美国市场开盘后最低7700。随后企稳并小幅回升。 伦敦下午5点收于7830，较前一个交易日收盘价大跌760美元。伦敦收盘后，经纪公司买卖报价扩大至7800-7900。

    周四：继周二NYMEX宣布提高铜期货合约的交易保证金之后，周四再次提高保证金，与此同时伦敦金属交易所总裁周四表示，LME监管严密且高度透明，但没有义务保护投资者免受损失。对于金属市场的剧烈波动，总裁表示，"我们没有权利也不愿意区别对待客户。"这些信息再次表明，交易所只是一个"赌场"，"赌客"盈亏自负，不要寄希望于交易所出面干预。

    周四LME铜市场围绕8000大关上下窄幅拉锯，成交清淡，市场流动性急剧下降。市场仍然受到墨西哥Grupo Mexico公司Cananea铜矿可能罢工以及LME库存下降的支持，而基金对利空消息仍然是视而不见：中国主要的电缆生产商-特变电工周四称，中国正在低压线缆方面用铝取代铜。伦敦市场上午承接周三价格开盘，在投机买盘的推动下一路稳步爬升，最高8250。下午纽约市场开盘后买盘稀少，价格基本围绕在8000上下窄幅拉锯。 伦敦下午5点收于8100，较前一个交易日收盘价涨270美元。

    技术分析：日线图中，14日RSI为54，中立。随机指数KD快线为53－43，中立。短期内技术指标将中立徘徊。短期内技术支持位7400，阻力8500。中期支持6500，阻力8800。中短期内将继续下调并大幅拉锯。  

    短期预测：短期内将受阻于8500，波幅7500－8500。中期波幅：继续下调，波幅6000－9000。长期波幅： 波幅5000－9000。

    基本面方面: 本周LME铜总库比上周减少2400吨，至周四的105750吨。本周LME铜现货升水大幅缩小，至111b左右。

    据伦敦金属交易一位前董事称，正当商品价格如日中天的时候，近日LME董事会举行了一个"秘密"会议。回顾和展望LME的前途。据信，LME有可能改制公开上市，从而结束129年的公开喊价交易。

    PLATTS METALS WEEK5月22日消息，日本冶炼企业和交易人士近期表示，由于近期LME现货铜价居高不下，亚洲现货铜精矿需求已经减缓。4月底一中国冶炼企业和矿山方面达成的现货TC/RC为95美元/吨和9美分/磅。在此之后，现货铜精矿市场成交数量很少。随着铜价不断攀高，由于和LME铜价挂钩，听说部分亚洲小型冶炼企业在采购精矿时陷入窘境。甚至听说在矿山那里堆积了有待装运的精矿，正在等待买主。

    NYMEX周二表示，从周三开始执行新的保证金标准，5月份-12月份合约期铜清算会员和非清算会员每手保证金从6500美元增至7050美元，客户保证金从8775美元上升至10125美元。

    1-4月份，中国精炼铜产量为93.7万吨，同比增长26.7%。

    巴西CVRD和智利ANtofagasta公司的合资公司将出售南秘鲁铜矿的勘探权。

    智利铜公司周三称，预计2006年公司的铜产量将为171.3万吨（此前预测为183.2万吨），2007年为165.2万吨。

    印度4月份的铜产量年比上升了19.5%至40,197吨。其中，印度铜业公司4月份的铜产量年比上升了62.3%，从2005年4月的1,706吨上升到了2,770吨。

    注：本文所指的短期为：2－5天之内，中短期为10－30天之内，中期一般为1－3个月，长期为3个月以上。