巴克莱技术分析评述10.14

        铜：周一的上涨令人印象深刻，并且虽然，未来的一段时间，由于证券市场的反弹以及铜的DSI显示未来会有市场情绪的变化，这一迟来的反弹可能会显得异常迅猛，并且还有可能会持续一段时间。事实上，如果多头要重新掌控市场的话，则需要突破过去的支撑位：5200-5360 这一两年内的区间低位以及双重顶的颈线位置。如果突破了这一位置，则将确认近期的底部，并接着推高至5980（21 日均线），甚至6310（2007 年第四季度的低位），直至上涨动能消耗殆尽。然而，如果这一切要发生的话，市场就必须突破前面提到的重要阻力位。不然的话，我们还是将目标集中在4210（2001 年到2008 年这波上涨的61.8%的回撤位置）。

        铝：在欧洲和美国的证券市场的暴涨影响下，铝价在周一向上反弹。尽管在日线图上有一个小小的动量指标背离，并且全球的市场情绪近期内存在变化的可能（基于股市的暴涨），这警告我们未来可能还会有一波上涨，但要说近期底部已经形成的话还为时过早。（特别是LME 的成交量颇为低迷）。事实上，重要的阻力位2375/2355（07 年第四季度到08 年第一季度的区间低位，三个月的趋势线）仍然还没有被突破。如果突破这一位置，则意味着更大的反弹，以及下跌趋势的暂时停止。如果没有能够突破阻力位，则我们依然将注意力集中在2000 点上（1999 年到2008 年这波上涨的61.8%的回撤位置）。

        标准银行评论（10-14）：周一开门红

        基本金属追随产权投资市场转好在周一迎来开门红。

        在经过前一周金融市场宽幅波动后，市场情绪现在得以稳定。这得益于欧元区15国暗示将为银行提供担保，为那些承受金融紧缩压力而需要救助的银行提供更多的流动性。

        此则利好改变了产权投资市场的悲观情绪，所有指数都出现上扬。富时指数当天上涨7.1%，随后道斯指数（在写作时）上涨了7.2%。在救市计划也激励原油价格反弹，西得克萨斯原油重回80美元上方以81.20成交，上涨了4.5%。

        周末的消息对市场影响正面，接下来关注的目标将转移到明天欧元区工业生产和德国ZEW经济景气指数上。市场判断工业生产增长将出现1.6%的年比降幅，若数据低于市场预期将使金属价格再次走低。

        在所有基本金属中，铜获益最多，因技术性交易及空头回补推升价格上涨。在亚洲市场反应迟缓之后，伦敦铜市高开并维持了整天的行情。伦铜在5000美元压力位附近试探了几次后因美国市场开始成交而越过此关。导致大量空头回补，一小时内居然获得150美元的涨幅。伦铜终收报5175美元，较开盘价涨6.56%。信息面上，智利最大的铜矿Escondida表示因其被迫关闭一岩石磨厂后,部分付运遭遇不可抗力而在短期内无法履行一些铜精矿的合约。

        镍收盘报12805美元，涨605美元因受到铜上涨的激励使其从12000的低位向12800美元冲击，并在此区间反复试探，下午空头回补才导致镍价快速拉升至13300美元，但是正如上周五的日报中所述，镍矿承受成本压力。今天，因上涨的成本和紧缩的信贷状况使日本最大的镍生产商住友金属矿物公司称其或考虑其在菲律宾的30000吨冶炼产能停产。长期看投资计划需要镍价达到15400美元才可行。

        锌在市场正面消息激励下开盘报1401美元，铜价走高促使空头回补，锌价因此一度上涨至1520美元。但是镍（原文如此）涨幅有所回落至1480美元。锌生产商都面临着越来越大的压力。全球最大的锌生产商比利时Nyrstar公司称其将卖出一个中国炼厂，因其金融环境不确定使经营面临问题。

        尽管铝价获得高油价的支撑，其走势依然不确定。在沪铝上涨后，伦铝获得更高涨幅，从2200上涨至2250美元。但是，高库存始终压制价格涨幅。

        铅也是另外一个交易明星，获得了6.15的涨幅，收报1566美元。下午空头互补使价格走向更高。

        锡收报14525美元，受益于市场情绪改善及可能的低价导致的印尼减产。

        麦格理(10-14):在LME年会上基本金属市场调查

        周一在伦敦开始举行每年一期基本金属的年会，时间为期一周。来自各地有200多家相关市场人士参加，为历届人数最多。麦格理调查了各家对宏观经济和基本金属的看法。

       去年会议举行时正巧基本金属走势很强，尤其是铜、铅和锡。而今年的情况截然相反，金属价格经历了一场大幅下挫，有些品种已经滑落至成本曲线，此次调查集中在今年基本金属市场还有多少变数。

       第一个话题集中在全球经济增长方面：不出意外大家均认为全球经济将下滑。有70%的人认为2009年全球经济比2008年有大比例的下降。而去年同期认为2008年比2007年经济明显下滑的只占6%。只有3%的人认为2009年经济全球经济会扩张。

       以70%压倒式的比例认为最活跃的基本金属需求会比今年大，尽管同样多的人认为全球经济将放缓，大家的焦点都集中在明年需要方面。值得关注的是镍市场，79%的人认为需求将紧缩。

        好的消息有：81%人士认为基本金属价格将在2010年前达到价格底部。一半的人认为价格将在明年上半年前达到底部，甚至还有20%的人认为价格将在2008年结束前达到底部。在预期长时间经济衰退下能够达到的最好结果。

       当被问起最想持有哪种金属的多头头寸，读者多倾向于铜，接下来是铝。这和2007年形成对比，当时倾向于铅多头，这种偏向从去年铅价表现来看是不成功的（现货价格下跌了60%）。

        多头最不倾向的金属是锌，去年的情况表明许多参与者不希望锌市在近期内任何时间走出过剩。有趣的是，铅锌市场中最活跃的参与者中，没有人愿意持有锌的多头头寸，但70%的人偏向于铅。

       在2007年的调查中，锌是参与者最偏好空头的明确选择（相比上年价格下跌了50%，拉动了铅和镍——在一年前曾经是不受偏好的空头，在去年下跌了60%）。

        今年，趋势不那么明朗，铜作为唯一显著成交于边际成本线以上的金属，成为紧跟镍之后最受偏好的空头，锡和铅是未来12个月内参与者最不倾向持有空头的金属。