钢铁价格疲软，但市场仍然吃紧

    摘要： 我们来分析一下最近钢铁产量和价格的发展趋势

    钢铁价格在2008年上半年飙升后，下半年放缓

    最新的关于过去3—4个月全球钢铁市场的信息显示，钢铁和废钢价格从一直的高位下滑，热轧钢和废钢市场的现货报价就下降了2—10%。值得注意的是，背景价格一月是7月的一倍。

    钢铁市场情绪的变化是可以理解的，然而，因对购买力的担忧和恐慌使得库存释放，从而价格就进一步走低。疲软的需求只要由于北半球处于夏季，加上中国举行奥运会，中国政府限制建筑发展，导致市场吃紧比以前放松。

    图：钢铁价格在一路飙升后到达顶峰

    最新的国际钢铁局7月份的数据显示，全球钢铁产量同比去年增加5.9%,较上月产量增加了6.2%。中国钢铁产量显示为自今年前7个月以来，第一次出现个位数增长。

    7月的数据还显示了一些钢铁生产赏被关闭，由于奥运会产量从6月的57100吨减少到7月的52900吨。我们相信煤炭的短缺正在影响钢铁产量。

    虽然世界强劲的供给增长，钢铁价格在过去一段时间增长了近一倍，表明需求超过了供给。

    中国7月最新的交易数据显示了中国钢铁的需求，同时显示出中国需求缓慢，7月需求仅上升6.6%，对比前8个月上升了15.1%。近月中国钢铁进口的增长，对比生产疲弱，意味着7月钢铁需求明显走低。

    图：2008年世界粗铜产量增长强劲，但仍不能满足需求

    图：中国钢铁年比增长和生铁产量急剧减少

    毫无疑问，中国的工业活动和钢铁需求在奥运会期间减弱，并且一直持续到9月初。同时，严峻的能源短缺导致通货膨胀压力加重，政府实施减少建筑活动的措施。

    图：中国钢铁出口急剧增加，因国际钢铁价格更高，加上国内需求减弱


    图：中国钢铁需求每月变化和相关的建筑活动


    2008年前7个月，中国建筑业同比增长22.5%，钢铁需求同比增长15.1%。2008年下半年毫无疑问将经历更缓慢的增长，但是我们仍正视2008年上半年的加速增长，因政府放松了控制。

    世界其他地区更加缓慢的钢铁需求已经成为了近月的一个特征，虽然7月数据明显表明增长加速。我们怀疑早期“真正的”消费增长明显强劲，由于库存释放

    图：中国和世界其他地区的钢铁需求

       
    短期内价格将进一步走低，我们预计2009年钢铁市场将走紧——钢铁产量将不能满足需求。同时我们认为2008年下半年需求增长仍将下滑和走弱。