铜还是贵

    铜价尽管大大低于7月初创下的8940美元/吨的历史高点，但在7350美元/吨还是贵，至少从中国这个全球最大的消费国和最重要的工业金属进口国的需求判断是如此。我们密切关注上海和伦敦金属交易所的铜价关系来确定中国的进出口。以LME三月期价格和相应的上海期货价格为基础，LME铜价仍然太贵而不能刺激进口，如下图所示，这可以在一定程度上解释为什么过去几个月来上海的铜库存下降的如此迅速。由于沪铜如此便宜（相对的），这使国内买家从交易所提出铜，而不是进口。但上海库存现在仅为2.5万吨，低于今年3月6.8万吨的高点，上周减少6684吨。如果以这样的速度下降，那上海价格将上涨至足以吸引进口增加的高度，这可能是铜市场的底部，不过可能不会在7000美元/吨以上。

    SHFE升水和LME铜价
   

  
    基本金属受美元拉动

    前日大部分基本金属因美元尾盘走强和需求忧虑重现回吐早前涨幅。铜在早盘触及7525美元的高点，但从这一高位下滑，收于7355美元，下跌5美元。早盘触及高点是由于美元兑欧元重新突破1.475，但没能守住此位，美元再度开始走强并推低铜和大部分商品。中国的套利者也帮助拉动了早盘的反弹，因他们利用近期下跌的机会展期。铝的走势类似，早盘触及2836美元的高点，之后收低25美元至2755美元。镍和锌也下跌，分别收低650美元和15美元。铅设法守住早前涨幅，收高25美元至1695美元。像铝一样，铅受到注销仓单增加8.5％的支撑。锡也收涨605美元。在亚洲交易时段，铝合约下跌1.5-2％，因中国宣布将对铝合金征收15％的出口关税打压市场。昨日在LME电子盘，铜以7308美元开盘，之后涨至7408美元。铝在2756至2770美元的区间内波动，锌从1680美元的开盘价走低至1663美元。