基本金属：周四大部分金属收高，反弹脱离当日的低点。镍在空头因目前的价格导致一些项目被重新评估的消息平仓之后攀升6％。澳大利亚的Minara资源宣布将推迟其年产8000-10000吨的堆摊浸出扩张项目，因成本高企、镍价走低，计划于2009年底投产。堆摊浸出项目的风险尤其巨大，因它们的成本压力来自各个方面。这些项目的能耗高，且要使用大量的硫酸，而过去六个月来这些关键原料的成本都大幅飙升。Vale也宣布因高成本和技术性问题正重新考虑计划在巴西修建的Vermelho项目。该项目预计在2012年投产，年产能6万吨。Vale现在在考虑更便宜的项目，包括Piaui州的镍储量。我们认为镍价目前处于成本支撑位附近，下跌空间有限。铜价继续受挫，受到空头人气和对需求的担忧打压。我们认为铜价可能进一步回落至7400美元，并在中国买盘出现之前继续承压。SHFE库存上周再度减少5300吨，连续第三周下降。这可能表明买家重返，因进口水平非常低。周五上午铝也回落至2875美元，但由于良好的消费商买盘兴趣和高生产成本提供的支撑（一些厂的成本高于目前的价格），我们预计铝价的支撑强劲。山东信发铝业（年产56万吨）宣布由于煤炭短缺可能减产。公司报告“要买到煤非常困难”，高涨的煤价和紧张的供应对中国的电力市场及铝生产构成了严重威胁。SHFE铝库存增加1000吨。我们认为SHFE价格上涨和SHFE库存下降是减产开始使市场吃紧的一个信号。锌是周四唯一收低的金属，我们预计锌将进一步下跌。考虑到供应过剩不断扩大、库存上升和疲软的中国需求，我们将一个月的价格目标调低至1550美元。SHFE锌库存增加826吨。
      
      贵金属：由于美元走强至过去五个月来的最高位，周四金价承压，收低0.7％至872.5美元/盎司，周五上午仍在走低。如预期一样，欧洲央行维持利率不变，对欧元区的经济增长前景谨慎，并将市场注意力从对美国的经济增长担忧转向对世界其他地区的经济增长担忧，从而使欧元大幅走软。不过金价走低再度引发了印度珠宝商们在排灯节之前的买盘兴趣。印度黄金ETF在7月的认购量环比上升5.27％，首次突破5吨。此外，全球第二大黄金生产国南非的官方数据显示黄金产量同比下降12.3％，而整个金矿产量同比下降6.3％。在周四跌至1572美元/盎司之后，铂价也在周五上午走软。南非为期一天的罢工结束，市场人气再度转移至对全球经济衰退打压汽车需求的担忧。周四银下跌2％，并在周五上午跌破16美元/盎司，主要受到美元走强和金价走软的影响。钯价下滑1.9％至343美元/盎司，周五上午继续在340美元上方不远处波动。