基本金属：上周末开始的看空气氛引发多头平仓，从而导致一些金属大幅下跌。铜下跌4％至六个月来的低点，锡和锌下跌4％，铅下跌6％，铝和镍下跌2％。在这些清淡的夏季月份，大多数金属的库存开始上升——正常的季节性增加，同时对需求的担忧重现。金属价格可能将继续承压，直到吸引买盘。有一些这样的信号出现，买盘在亚洲交易时段出现。昨日上午铜价进一步走软至7580美元，接近我们预期的第三季度价格波动区间底部（7500-8500美元）。虽然铜价可能进一步走软，但我们预计将是短暂的，因考虑到供应面问题向纵深发展。江西铜业报告象空调这些终端消费品的出口减缓打压了铜的需求，但消费商可能在下半年重建库存，因库存目前处于低位。公司还预计在上半年的雪灾和地震之后，对电力设备的投资将推升需求。SHFE锌价跌停，反映出国内基本面的疲软，我们认为锌价将进一步走软。另外，上周以来中国国内现货价较期价贴水，表明现货市场供应过剩。昨日上午LME库存增加2500吨可能使价格进一步承压走低，我们预计1700美元的价格目标位不久将实现。锌库存的地区性趋势尤其值得注意，增加的大部分库存在亚洲，该地区的产量上升，消费疲软。铅价的下跌可能在2000美元附近找到底部，因注销仓单增加、中国的产量表现不佳和国内价格持续较LME价格大幅升水。
贵金属：铂仍然是抛盘兴趣的聚焦区，一旦跌破1600美元/盎司关口，铂价迅速跌破1550美元/盎司。昨日上午现货价格在1535美元/盎司附近波动，前日收低5.5％至1555.50美元/盎司。坏消息来自汽车制造商，这是引发TOCOM和NYMEX大量多头平仓的关键因素，商品市场的疲软人气表明近期内铂可能进一步下跌。不过在短期的震荡之后，我们认为供需基本面仍然利好，尤其是南非矿山安全标准及其电力基础设施投资不足带来的供应问题还不会得到解决。需求方面，汽车销售疲软的影响预计部分将被全球碳排放立法加强的影响抵消，而珠宝需求在价格下跌时出现也可能提供一些支撑。我们继续预计在走软一段时间之后铂价存在整体上涨趋势，或许在疲弱的多头撤离之后获得动能。在前日跌破900美元/盎司之后金维持在890美元/盎司上方。在美元和原油的带动下金价可能保持震荡。我们的外汇分析师指出本周欧元/美元汇率可能上升，因预期FOMC的政策声明将比欧洲央行的更加稳健。