五月份中国煤炭和铁矿交易回顾

    我们收到关于五月份中国煤炭和铁矿交易的详细信息，在今天的报告中主要是强调这些。

    五月铁矿数据表明，进口强劲，2008年前五个月的总进口量同比上涨了19.4%。最新数据中最显著的是2008年到目前为止，从澳洲和巴西进口增长速度低于平均水平，而印度和其他小国的出口量迅猛增长，同比上涨了36.9%。

    图：中国从非传统铁矿出口国的进口量迅速增加

    2007年下半年现货价格翻了一倍是刺激印度和其他非传统铁矿出口国的出口迅速增加的原因。上表显示从印度尼西亚和乌克兰，以及泰国，俄罗斯，墨西哥和伊朗的进口增加迅速。

    图：中国从4个不大的供应国的进口分析

    从小国的进口增长从2007年中开始下降，因现货价上涨，虽然现货价在五月小幅下降，但仍大大高于前年水平。进口增长一部分可能来自其他市场的出口转移，但是我们认为大部分来自新增的海运市场。

    印度出口的增加可以从未公布的港口数据中看出，数据表明铁矿的现货价有所上涨，2008年一月到五月的出口总量为5780万吨，同比上升了29.5%。正如图中显示，出口本应出现季节性放缓，但是到2008年末出口水平将大大高于2007年水平。有人认为出口量将随着最近宣布征收15％的出口税而下降。然而，只有当现货价从最近水平急剧下滑才会出现这种情况。最近高等级矿石（含量63.5％）的现货价约为FOB140美元每吨，但是据报道在Goa已下跌到120美元。不过即使加上关税现金成本仍低于FOB100美元每吨。

    图：2008年五月印度铜出口

    一至五月的煤炭出口总量达到1850万吨，仅稍稍低于去年的1930万吨。然而，热煤的出口却同比下降了9.5%。
   
    令市场感兴趣的是今年全年的出口是否能达到去年5390万吨的水平。今年年初，中国政府表示今年将发放5300万吨的出口许可证，第一批发放了3180万吨的出口许可证。国际和国内市场的大幅吃紧将导致对中国政府可能不再发放出口许可证，从而将今年的出口量限制在3200万吨的投机。我们认为这似乎是不可能的，但可能增加目前的看涨气氛。

    图：2008年5月中国煤炭出口

    热量煤和无烟煤炭的进口分别下降了32.9%和12%（主要越南电力工业的无烟煤），但是焦煤出口仍有所上升。2008年前五个月，中国仍为煤炭的净进口国，但为焦煤的净出口国。