铝怎么了？

    铝在6月大幅走高，从不到2900美元/吨的低点上涨至仅低于3200美元/吨，评论显示铝将触及历史高点。但如下图所示，自年初以来LME库存稳步增加，确认了我们认为现货铝绝对不短缺的观点。这不仅仅是因为LME库存处在高位，近期国际铝业协会的报告也显示如此。我们的贸易商报告所有地区的需求疲软——部分原因是季节性的，但也是因为一些地区的经济增长减缓。毫无疑问，目前油价走强和中国电力紧张的预期产生影响，但投资者应该注意对中国1-2月暴风雪假设的影响，一些评论员估计有60万吨，并没有铝市场紧张的信号。存在大量的铝冶炼产能和大量的铝，需求疲软。虽然我们并不怀疑铝最终将受益于成本推动理论，但这一走势看来还未到来，3个月铝价脆弱。

    LME铝库存和3个月价格

    周四基本金属跟随黄金走高，因美元走软和强劲的油价支撑了人气。锌设法表现突出，上涨6％，似乎受到空头平仓的支撑，而铝和铜设法收于离当日高点不远的位置，尽管每个市场都缺乏基本面支撑。周五铜在亚洲电子盘以8425美元开盘，但当日的焦点全在锌身上。隔夜盘受阻使SHFE/LME套利价差跌破8.0，这引发了一些套利交易。交易者买入沪铜而抛出3个月LME铜，这打压了价格。在以1965美元开盘之后，锌在30分钟内下跌至1942美元，之后反弹至1950美元，在此再度受阻。

    由于第二季度/上半年临近结束，且股票市场承受重压，在某些时候投资者需要观望并思考是否希望拥有增长的资产。目前我们不会做多铜或铝，只会考虑迅速的做多锌和镍来尝试从空头平仓中获利。