铂在中国不受青睐

    基于上海黄金交易所的成交，中国的铂需求在4月和5月大幅减缓。每天公布的成交数据显示今年迄今为止总成交跌破去年同期水平。考虑到铂价大幅走高，成交的下降也在意料之中。对我们而言，更大的意外是铂成交在2-4月期间的走强，例如在铂因南非的供应中断飙升之后。尽管成交从1月非常危险的水平减缓，但5月初之前维持在高位，如下图所示。这没有改变我们对铂的观点，因我们预计价格大幅走高将导致今年中国（及全球）的珠宝需求下降20％，但在日本对瑞士的出口持续走强之后，一周内已出现两个对铂利空的指标。我们仍然建议铂跌破1900美元/盎司时买入。

    累进的上海黄金交易所铂成交

    铝直指记录高点，因出现对电力的担忧

    周一铝上涨至三个多月来的最高位，并预计将进一步上涨，因市场价格要反映能源成本的上升。铜的LME3月期价格较周五的8435美元小幅收低至8400美元。早前铜触及5月19日以来的高点8490美元。在纽约，COMEX7月交割的铜收低2.25美分至3.8095美元/磅，之前在3.7705美元至3.8505美元之间波动，这是5月19日以来的最高位。铝触及3169美元，为3月14日以来的最高位，并且较今年年初上涨了约25％。铝价仅较2006年5月达到的3310美元的记录高点低150美元左右。铝收于3143美元。RBS Sempra的经济学家John Kermp表示，“铝价的大幅走强是由于对短期电力短缺的担忧和油价上涨对行业的长期影响所致。”“铜可能难以创出新高，但铝非常可能。近期的刺激因素可能是中国的供应问题，其电力系统是如此脆弱。”被广泛应用于电力、包装和建筑业的铝今年因中国的电力短缺和能源成本上升涨价，能源约占其冶炼成本的33-45％。分析师估计铝的平均冶炼成本在2500美元/吨左右。印度、巴西、澳大利亚和美国的供应中断也帮助支撑人气。花旗表示，“整体而言我们估计今年已损失100万吨产量（2％），直接原因是电力供应问题。”