基本金属：上周四基本金属价格收软，除了铜。不过周五上午价格上涨，且交投增加。铝价大幅飙升至3155美元的高点——自今年3月以来的最高位。铝价受到一系列利好供应面消息的支撑。Alcoa宣布立即关闭其Rockdale冶炼厂年产12万吨的产量，因电力供应问题迫使该厂从现货市场购买电力，而用电高峰时的现货电价飙升至2000-4000美元/兆瓦时。在这之前Columbia Fall宣布可能关闭三分之二的产量，主要是因为电价高企，我们估计这可能使市场损失4.5万吨/年。巴西的产量也在继续下降，英国威尔士Anglesey铝业的产量在冶炼厂失火之后已经中断。此外，中国冶炼厂的生产成本继续面临上涨压力，国家发改委周四宣布提升油电价格。从本月20日开始，汽油和柴油价格上涨1000元/吨（分别较目前的水平上涨17％和18％），而电价从7月1日开始上涨2.5分/千瓦时（上涨5％）。中国的最大的铝生产商——中国铝业表示这将使生产成本平均增加43美元/吨。山东已经将用电高峰时的电价提升13％，我们估计这可能使生产成本增加80-110美元/吨。紧张的电力供应，加上电价走高将限制未来的铝产量增长，我们预计今年下半年和2009年铝价将进一步上涨。同时支撑还来自库存的下降，LME铝库存减少350吨，而SHFE库存上周减少3500吨。周五上午铜价进一步走强突破8400美元，受到LME和SHFE库存下降的支撑。LME铜库存减少225吨，而SHFE库存上周减少575吨。LME铜的注销仓单连续第三天增加，达到1.16万吨，占库存的9.4％。威胁中断南方铜业总计40万吨/年回收铜生产的矿工罢工已经平息。不过，我们认为劳工问题仍然是铜产量和铜价的关键威胁。周五上午镍价小幅走高，跟随其他金属走强。不过涨幅较小，虽然近期的生产中断支撑价格，但镍的需求面仍然疲软，我们看来在不锈钢部门反弹之前镍价的持续反弹似乎不太可能。LME镍库存增加84吨，亚洲增加的库存（120吨）抵消了欧洲减少的库存（36吨），而注销仓单攀升37％至1000多吨。周五上午锡价走强至22800美元，受到LME库存下降和中国、印度生产问题的支撑。LME锡库存下降35吨至2005年8月底以来的新低。我们预计近期内锡价将进一步走强，因低库存和供应问题为价格提供支撑。

    贵金属：周四贵金属价格收盘涨跌互现。虽然大部分金属小幅收高，但铂价逆市收低2.1％至2039美元/盎司。周五上午市场上涨。铂市场仍然受到紧张的基本面支撑，因南非脆弱的的电力局势使市场紧张。道琼斯报告Eskom重申南非仍然容易断电，重建储备可能需要几年时间。周四金价在宽幅区间内波动。跌至887.2美元/盎司之后，保值买盘推动金价突破900美元/盎司，这是一周来的首次突破，在回落收于897.85美元/盎司之前测试907.9美元/盎司的高点。SPDR ETF周四被认购3吨。周五上午金价重新突破900美元。其他金属的走势类似，钯和银价周四震荡，钯测试476.5美元/盎司的高点之后收高0.5％至468.5美元/盎司，而银测试17.71美元/盎司之后基本收平。