日本在发送铂

    尽管没有铂矿，但5月瑞士铂进口最大的来源是日本，该国占其5.1吨总进口量的2.7吨，超过了南非、俄罗斯和北美生产商的出口。从日本的进口强劲有助于解释瑞士的铂库存在5月增加3吨，是07年12月以来的首次增加。近期我们注意到日本的珠宝回收大幅增长为铂市场提供了所需的流动性，并可能阻止市场剧烈紧张。这一观点在伦敦铂年会上与精炼商和贸易商的讨论之后得出，并得到瑞士海关数据的支持，数据显示今年日本的铂出口大幅增加。日本的铂珠宝库存巨大——至少1000万盎司，以美元标价的铂价处在历史高点。但我们并不预计日本的铂出口会阻止铂市场完全混乱，而是有助于限制价格飙升和供应紧张的程度和持续时间。

    瑞士从日本进口的铂

    铜和铝走高，其他金属走低

    上周四基本金属价格的走势极端震荡，因空头平仓将铝推升至3115美元，铜推升至8400美元。但中国能源价格提升的消息使原油承压，这打压了这两个金属，不过成本推动中国的电价上涨。铜设法收阳，尽管秘鲁的罢工和中断结束，但其他基本金属再度承受重压，镍、铅和锌全都下跌2-3％。尾盘投资者也出现获利了结，一些远期的铝被抛空，而其他大部分金属出现抛盘，或许与商品投资可能受压的担忧有关。

    我们认为近期铝和铜的走强没有得到基本面支撑，投资者不应该失去自制力买入。铝的供应充足，虽然铜的库存低，但需求疲软。今年会有战术性机会买入这两个金属，但不是现在。